La tasa de cumplimiento del USMCA salta al 80 %: la manufactura norteamericana está siendo revalorizada

Una cifra subestimada: de «menos de la mitad» a «casi el 80 %»

En 2025, la proporción de las exportaciones de México y Canadá a EE. UU. que cumplen las reglas de origen del USMCA saltó de menos de la mitad a cerca del 80 % (medido por valor comercial). En la mayoría de los reportes, esto es solo un indicador de tasa de cumplimiento. Pero para las empresas significa algo completamente distinto: el USMCA ha pasado de ser un «acuerdo preferencial que se puede usar» a una «licencia de acceso que es obligatorio tener».

La lógica no es compleja. Cuando EE. UU. impone aranceles más altos a los bienes no USMCA, el valor marginal del acuerdo se revalorizó. Antes, las empresas asumían costos de documentación, auditorías y trazabilidad de la cadena de suministro para cumplir las reglas de origen, y a cambio solo obtenían una pequeña reducción de aranceles; ahora, ese beneficio se ha convertido en una diferencia de costos de dos dígitos porcentuales. El cumplimiento pasó de ser «si conviene, se hace» a «si no se hace, quedas fuera».

Esto explica por qué la tasa de cumplimiento tuvo un aumento tan pronunciado en un año: no tiene que ver con la capacidad de persuasión de los funcionarios comerciales, sino con el cálculo de costos del capital.

Panorama comercial: China cae al tercer puesto y el comercio intrarregional de América del Norte se acerca al 30 %

| Economía | Comercio bilateral con EE. UU. en 2025 | Participación en el comercio de bienes de EE. UU. | | --- | --- | --- | | México | 873.000 millones de dólares | 15,6 % | | Canadá | 719.000 millones de dólares | 12,8 % | | China | 419.000 millones de dólares | 7,5 % |

En términos de comercio manufacturero, la dirección es la misma: el comercio manufacturero entre EE. UU. y México fue de 791.000 millones de dólares, el 16,6 % del comercio manufacturero de EE. UU.; el de EE. UU. y Canadá fue de 524.000 millones de dólares, el 11,0 %; el de EE. UU. y China fue de 387.000 millones de dólares, el 8,1 %. México y Canadá en conjunto absorben alrededor de un tercio de las exportaciones de bienes de EE. UU.; esto suele pasarse por alto: el USMCA no es solo un acuerdo de importación para EE. UU., sino también una garantía de mercado norteamericano para los exportadores estadounidenses.

Al mismo tiempo, hay que señalar un hallazgo contraintuitivo: aunque las importaciones directas de EE. UU. desde China siguen disminuyendo, los datos comerciales de 2025 no muestran en México y Canadá signos claros de transbordo de productos chinos ni de desviación de comercio. Por el contrario, ambos países impusieron aranceles adicionales a algunos productos chinos, mientras que el crecimiento de las exportaciones chinas se dirigió a otras regiones. Frente a la narrativa popular de que «México es la puerta trasera de los productos chinos», esta es una poderosa refutación basada en datos.

El papel de México ha cambiado: del ensamblaje de vehículos completos al hardware para centros de datos de IA

El sector automotriz sigue siendo el pilar del comercio entre EE. UU. y México, y representa el 40 % de las importaciones de bienes de EE. UU. procedentes de México. Pero el cambio que realmente merece analizarse no está aquí, sino en los productos de tecnología avanzada (ATP).En 2025, México superó a China y se convirtió en la principal fuente de ATP de Estados Unidos. No se trata de un cambio gradual: las exportaciones mexicanas de equipos de procesamiento automático de datos (HS 8471) —en particular, servidores para centros de datos, placas base y componentes— se duplicaron con creces en el último año, superando los 79.000 millones de dólares en los 12 meses que terminaron en noviembre de 2025; las placas de servidor y otras partes (HS 8473) crecieron aún más rápido.

La importancia de este indicio radica en que conecta dos cosas: la ola de construcción de centros de datos de IA en Estados Unidos y la división manufacturera de América del Norte. La expansión de la capacidad de cómputo de IA tiene en el extremo más aguas arriba los chips y el diseño, pero en el eslabón intermedio hay una gran cantidad de servidores completos, placas, fuentes de alimentación, refrigeración y racks; estos eslabones son muy sensibles a la puntualidad logística, la estructura arancelaria y la mano de obra de ingeniería, y encajan justo en la zona de ventaja comparativa del cinturón industrial del norte de México.

Los dispositivos médicos son otra curva más silenciosa pero igualmente clara: las exportaciones mexicanas relacionadas pasaron de 9.000 millones de dólares en 2017 a 20.600 millones en los 12 meses que terminaron en noviembre de 2025.

En otras palabras, México está pasando de ser un «centro de ensamblaje de bajo costo» a un «nodo de manufactura de valor agregado medio-alto». Parte de esta transición es forzada —los aumentos del salario legal en México ya han debilitado la competitividad de parte de la manufactura intensiva en mano de obra—, pero al mismo tiempo señala la dirección en la que podría evolucionar el USMCA: absorber costos laborales más altos mediante productos de mayor valor agregado.

Canadá: una franja de alto valor, estrecha y profunda

El crecimiento de Canadá en las importaciones de ATP de Estados Unidos fue mucho más moderado: 22.100 millones de dólares en los 12 meses que terminaron en noviembre de 2025, de los cuales casi dos tercios fueron productos aeronáuticos, por 13.700 millones de dólares.

Esto perfila dos caminos marcadamente diferentes en la división del trabajo de América del Norte: México sigue la «expansión en amplitud» —con la electrónica, los dispositivos médicos y los componentes automotrices floreciendo en múltiples frentes—; Canadá sigue el «anclaje en profundidad» —en ámbitos estrechos intensivos en capital y tecnología, como la aviación, la energía y los recursos—. El primero es más sensible a los cambios en aranceles y salarios; el segundo, a los ciclos y a la inversión de capital a largo plazo. En realidad, las demandas de política industrial de ambos modelos no son las mismas.

La paradoja de la inversión: la tasa de cumplimiento sube, pero el capital espera

Una contradicción intrigante es que, en 2025, la incertidumbre sobre el futuro del USMCA frenó la inversión en Canadá y México, y el empleo manufacturero a ambos lados de la frontera entre Estados Unidos y México también fue débil.

Esto indica que las empresas tratan ambos asuntos por separado. Los flujos comerciales de corto plazo pueden ajustarse rápidamente —modificar documentos, cambiar de proveedor, transferir pedidos—; pero la configuración de la capacidad productiva a largo plazo requiere ciclos de decisión más largos y mayores compromisos de capital. La revisión conjunta del USMCA en 2026 sigue en el aire, lo que equivale a añadir un «descuento por riesgo de política» a toda inversión greenfield.Cabe destacar que la reinversión de utilidades de las empresas ya instaladas sigue expandiendo sus operaciones; el verdadero crecimiento de la capacidad proviene más de que las empresas existentes redoblen su apuesta que de la construcción de plantas a gran escala por parte de nuevos entrantes. Esta estructura implica que, una vez que se concrete el resultado de la revisión y las reglas se vuelvan previsibles, el gasto de capital reprimido podría liberarse de golpe; en cambio, si las reglas se redefinen, las empresas que ya completaron su posicionamiento obtendrán una ventaja de pionero.

La medida real de la cadena de valor: 74 centavos de cada dólar provienen de América del Norte

Para medir el grado de integración, lo más fiable no es el volumen comercial total, sino el valor agregado. La proporción de valor agregado de los países miembros del USMCA en las exportaciones manufactureras de México a EE. UU. pasó del 72,6 % en 2017 al 73,7 % en 2024; es decir, por cada dólar de manufacturas que México exporta a Estados Unidos, unos 74 centavos provienen de América del Norte.

El significado de esta cifra radica en que redefine «Hecho en México» como «Hecho en América del Norte». Las alternativas transpacíficas no pueden replicar esta profundidad en el corto plazo: los bienes intermedios cruzan repetidamente la frontera entre EE. UU. y México y acumulan valor una y otra vez, gracias a décadas de sinergia industrial, redes logísticas y una reserva de talento en ingeniería. Los aranceles pueden cambiar el flujo de pedidos, pero difícilmente pueden reconstruir esta densidad en unos pocos años.

Quién se beneficia y quién soporta presión

Beneficiarios: el cinturón industrial del norte de México (clústeres de electrónica, hardware para centros de datos y dispositivos médicos); el capital tecnológico estadounidense que necesita desplegar rápidamente infraestructura de IA; los fabricantes estadounidenses que usan América del Norte como destino de exportación; las empresas que cumplen la normativa y tienen capacidad de origen del USMCA —están obteniendo una suerte de cuasi-renta.

Los que soportan presión: la manufactura intensiva en mano de obra de México (textil, confección, ensamblaje básico), que enfrenta a la vez aumentos salariales y costos de cumplimiento; la participación relativa de Canadá en electrónica y manufactura avanzada; los exportadores chinos que intentan entrar al mercado estadounidense mediante transbordo desde terceros países; y las medianas empresas manufactureras que oscilan entre México y Canadá y aún no deciden dónde ubicar su capacidad productiva.

La nueva variable de la competencia regional en América del Norte

El salto en la tasa de cumplimiento del USMCA eleva, en la práctica, la competencia regional de América del Norte de una «competencia entre estados por atraer inversiones» a una «competencia por capacidad normativa».

El atractivo de los parques industriales, los centros logísticos y los cinturones industriales depende cada vez menos de la tierra y los incentivos fiscales, y cada vez más de la capacidad de ofrecer «certeza de cumplimiento»: un sistema documental completo de origen, cadenas de suministro trazables y una interfaz fluida con las aduanas de ambos lados, EE. UU. y México. Para los operadores de parques industriales de México, los clústeres canadienses de recursos y del sector aeroespacial, y los estados fronterizos de EE. UU. (como Texas), todo esto representa una nueva dimensión de la competencia.

Observaciones clave

1. La naturaleza del USMCA ya ha cambiado. Ya no es una preferencia comercial opcional, sino una licencia de acceso al mercado. Que la tasa de cumplimiento haya saltado de menos del 50 % a cerca del 80 % refleja una remodelación forzosa del comportamiento empresarial por la estructura arancelaria, no una persuasión de políticas.2. La estructura exportadora de México está experimentando un cambio cualitativo. Superar a China como el principal país de origen de ATP para Estados Unidos y duplicar en un año las exportaciones de equipos para centros de datos indica que el centro de gravedad de la división industrial de América del Norte se está desplazando de la automoción hacia la electrónica y la infraestructura de IA.

3. La tesis de la «puerta trasera del transbordo chino» carece de respaldo en los datos. Los datos comerciales entre Estados Unidos y México y entre Estados Unidos y Canadá de 2025 no muestran signos evidentes de transbordo o desvío; ambos países, en cambio, impusieron aranceles adicionales a algunos productos chinos.

4. La incertidumbre de las políticas está creando un «embalse» de inversión. La subida de la tasa de cumplimiento y la debilidad de la inversión ocurren al mismo tiempo, lo que indica que las empresas son flexibles en el plano comercial de corto plazo y conservadoras en el plano de la capacidad de largo plazo. La revisión conjunta de 2026 es la compuerta clave.

5. Los datos de valor agregado respaldan la narrativa de «fabricado en América del Norte» más que la de «fabricado en México». De cada dólar exportado, unos 74 centavos provienen de América del Norte; esta profundidad es una barrera difícil de replicar por las alternativas en el corto plazo.

Perspectivas de tendencia a largo plazo (próximos 3–5 años)

• La electrónica y el hardware de IA se convertirán en el segundo pilar de la integración de América del Norte. La era dominada por la automoción no llegará a su fin, pero formará una estructura de «tres patas» con los equipos para centros de datos y los dispositivos médicos.
• Canadá necesita reposicionarse. Si la participación de la electrónica y la manufactura avanzada sigue disminuyendo, el papel de Canadá en América del Norte se concentrará aún más en energía, recursos y aviación, y sus demandas de política industrial divergirán de forma más marcada de las de México.
• La ventaja de costos de México será redefinida. El aumento de los salarios presionará a la manufactura de gama baja, los recursos de política se concentrarán en segmentos de mayor valor agregado, y México podría atravesar una ronda interna de mejora industrial y diferenciación regional.
• La revisión conjunta de 2026 es un «interruptor del gasto de capital». Independientemente del resultado, la certidumbre en sí misma es el mayor estímulo económico.
• Para los inversores, la verdadera señal no es el volumen de comercio, sino la capacidad de cumplimiento y la atribución del valor agregado. Quien domine la capacidad de origen y se inserte en las cadenas transfronterizas de valor agregado tendrá el poder de fijación de precios en la próxima reestructuración de la manufactura en América del Norte.